金吾财讯 | 招商证券发研报指，名创优品(09896)24Q3收入45.2亿元/+19.3%，经疗养净利润6.7亿元/+6.9%，其中国内名创品牌收入24.4亿/+5.7%，名创品牌国外收入18.1亿/+39.8%，TOPTOY收入2.7亿/+50.4%。酷爱酷爱消耗市集弥远，公司“1个中国供应链+全国IP+全国想象+全国渠谈”的“1+3”护城河壮健，看好名创国内稳步拓展，国外市集抓续高增长美洲杯现金买球投注，TOPTOY抓续孵化带来的恒久成长。

该行默示，24Q3名创品牌国外收入为18.1亿/+39.8%，其中直营市集收入同比增长55.4%，国外代理市集收入同比增长26.5%。Q3国外净开门店183家，Q3末门店数为2936家。24Q3名创国外收入占公司收入比重已达到40%/+5.9pct，国外占比抓续莳植。2024年YTD，名创品牌国外市集同店增长为高单元数，其中直营市集及代理市集同店销售均竣事高单元数增长。

该行续指，短期看，公司国内计算持重增长，国外快速开发。恒久看，酷爱酷爱消耗市集弥远，公司“1个中国供应链+全国IP+全国想象+全国渠谈”的“1+3”护城河壮健，看好名创国内稳步拓展，国外市集抓续高增长，TOPTOY抓续孵化带来的恒久成长。展望公司2024E/25E/26E经疗养净利诀别为28.0/34.7/41.6亿，保管“热烈保举”评级。